市场分析
5月玉米市场分析
发布时间:2020-06-01     点击次     作者:期货部   分享到:

一、行情变化

5月份国内玉米价格先扬后抑,整体较上月小幅波动。截止5月29日,国内玉米指数升至2064 元/吨,较上月底(4月30日)2054元/吨,上涨10元/吨,环比涨幅在0.49%,较去年同期1945元大涨119元/吨,同比涨幅6.12%。其中,山东地区深加工企业收购主流区间价在2180-2250元/吨,部分企业较上月上涨20-50元/吨。东北区深加工企业玉米收购区间价在1770-1970元/吨,整体较上月持平,个别下跌10-20元/吨。辽宁锦州港口15个水容重700收购价格在2000元/吨,较上月下跌 20元/吨;广东港口19年二等新粮2150元/吨,较上月持平。

截止5月29日,大连玉米2009合约2077元/吨,较上月(4月30日)2074元/吨,上涨3元/吨。

二、市场成因分析

进入5月份以后,市场等待的政策拍卖消息迟迟不见出台,且伴随着5-1小长假结束,基层农户余粮见底,东北产区农户余粮已不足一成,加之,东北地区深加工企业库存同比去年明显减少,部分有粮的贸易商仍有惜售情绪,市场阶段性粮源流通受限,山东地区早间到货也寥寥无几,5月上旬,山东地区玉米较4月底一度大涨30-100元不等,不过,中旬之后,伴随着卖粮周期临近,在贸易商仍是有利可图的背景下,整体的售粮意愿增加,特别是在5月20号政策拍卖靴子落地以后,拍卖底价维持去年不变的信号刺激部分贸易商售粮,再度打压玉米回吐此前部分涨幅。

 期货方面,受临储玉米首次拍卖100%成交及平均溢价100元/吨以上的影响,市场认为现货市场极度缺粮,坐实或继续放大了缺口预期,助推看涨氛围。本轮反弹走势比较凌厉陡峭,在一周多一点时间之内完成了自底部位置反弹近70点的行情,节奏变化愈发加快。临储首拍集港成本在2000-2030(黑龙江1970)元/吨,目前深加工库存偏低,对拍卖粮需求强烈,推升拍卖火爆表现;但临储拍卖及一次性储备持续供应市场,成交和溢价应不会一直这么高,且成交越高则后期现货端压力越大,盘面存在回调需求。

三、基本面分析

(一)供应

1) 基层售粮进度超过去年同期水平,渠道库存偏低

眼下基层余粮见底,据天下粮仓统计,截止5月11日全国主产区售粮进度96%,较去年同期的92% 快4%。近期新冠疫情先是黑龙江曝出之后再到吉林、辽宁,疫情的不确定性也在一定程度上影响了政策放粮的节奏。据天下粮仓网调查119家玉米深加工企业,截止2020年5月22日当周(第21周)玉米库存总量(含拍卖粮)在426.35万吨,较去年同期的594万吨减少167.65万吨, 降幅在28.22%。此外,饲料企业手中原料库存不足,贸易商余粮占比在持续减少,加上临储库存仅余5600万吨,市场上渠道可售粮源减少。

2) 港口库存有所下降

截止5月24日,南北港玉米库存:辽宁四港总库存290.1万吨,较4月底的366.4万吨减少76.3 万吨,降幅在20.82%,较六年的平均值341.9万吨减少51.8万吨,降幅在15.15%。相对比18/19年 同期447.8万吨,17/18年同期359.1万吨,16/17年329万吨,15/16年292.5万吨,14/15年400.8万 吨,13/14年222.1万吨。

截止本月底(截止5月29日),广东港口玉米总库存64.9万吨,较3月份的55.2万吨,增加9.7 万吨,增幅在17.57%,其中,内贸玉米库存37.1,外贸玉米库存27.8万吨。其中,广东港口在5月1-30日,广东港口共到11船玉米,总量为45.2万吨,较上月的60万吨减少21.1万吨。

(3) 玉米进口大幅增加

4月份中国玉米进口量886980.35吨,环比3月318481.79吨增加568498.56吨,环比增幅178.50%,较2019年4月663664.57吨增加223315.78吨,同比增幅33.65%。4月进口分国别来看,从乌克兰进口864041.18吨,较2019年4月656210.63吨增加207830.55吨,同比增幅31.67%,占总进口量的97.41%,从俄罗斯联邦进口22804.96吨,较2019年4月6777增加16027.96吨,从秘鲁进口126.88吨,从德国进口3.99吨,另外,累计进口量:1-4月份中国玉米进口量为2137750.36 吨,同比增幅在29.88%。

(二)需求

1)饲料养殖

5月国内生猪价格先抑后扬,整体仍较上月下跌。截止本月底,全国三元生猪平均价格指数为28.96元/公斤,较上月底的31.92元/公斤下跌2.96元/公 斤,跌幅为9.27%;较去年同期的14.99元/公斤上涨了13.97元/公斤,涨幅为93.20%。本月全国外购仔猪育肥头均盈利水平从上月末的867.69元/头减少至789.84元/头,环比跌幅8.97%,较去年同期的盈利水平增幅2283.08%。由于本月生猪价格下跌,因此生猪养殖盈利持续减少。

本月未有新发非洲猪瘟疫情,陕西省府谷县非洲猪瘟疫区解除封锁,截至目前,共有32个省份发生家猪(168)和野猪(5起)非洲猪瘟疫情。同时目前已有21个省份142起疫情解封。

2)深加工

截止月底,天下粮仓对山东、河南、河北、吉林、黑龙江、等地区的43家玉米酒精企业进行抽样调查,本月国内43家玉米酒精企业DDGS产出量为411340吨,较上月427240吨减少15900 吨,月度行业开工率约52.95%,较上月57%回落4.34个百分点。同口径28家玉米酒精企业进行抽样调查,本月国内28家玉米酒精企业DDGS产出量为306593吨,较上月324840吨减少18247吨,月度行业开工率约49.52%,较上月54.77%回落5.25个百分点。

截止(5月29日),吉林酒精企业加工酒精盈利150元/吨,较上月亏损22元/吨盈利回升172元/吨。黑龙江深加工企业加工酒精亏损15元/吨,较上月亏 损70元/吨减少55元/吨。河北深加工企业加工酒精亏损230元/吨,较上月亏损200元/吨增加30元/吨。河南深加工企业加工酒精亏损258元/吨,较上月亏损192元/吨增加66元/吨。 据天下粮仓监测,企业加工亏损及原料不足,部分企业减产停产,导致本月行业开工率继续下滑,据天下粮仓对东北、山东、河北等地区的82家淀粉企业进行抽样调查,初步预估5月份国内玉米淀粉企业玉米加工量为2924243吨,较上月为3097014减172771吨,玉米淀粉产出量在2046970 吨,较上月2167910减120940吨,淀粉行业月度开机率为66.01%;较上月69.91%降3.9个百分点,较去年同期开工率72.33%降6.32个百分比。

(三)替代品进口

据海关数据显示,2020年4月份高粱进口量在188252.96吨,较去年同期2083.621吨增加 186169.34吨;2020年1-4月进口量累计达到821657.80吨,较去年同期同比增加19359.63%;2020年4月份大麦进口量在415650.659吨,较去年同期的607231.47吨减少191580.81吨。2020年1-4月进口量在1430631.78 吨,同比减幅在44%。澳大利亚作为中国最大的大麦供应商,从2018年中国开始对其产地的大麦展开“双反调查”,从而制约了2019年大麦进口量,中国宣布将从5月19日起对澳洲大麦出口征收80.5%的反倾销以及反补贴关税。中国商务部5月 18日晚间表示,该税将持续5年,进口商压力较大。 

(四)临储拍卖

5月28日临储首拍启动,其中吉林总计投放80.45万吨,成交均价1811元/吨;辽宁总计投放 9.91万吨,成交均价1901元/吨;内蒙古总计投放49.86万吨,成交均价1809元/吨;黑龙江总计投放259.02万吨,15年粮成交均价1742元/吨,14年粮成交均价1700元/吨;成交率均为100%。

四、后市展望

在经过5月下旬短暂的回调之后,随着5月28号首拍序幕的拉开,市场下跌火苗当即被掐断,从成交来看,市场参与积极性较高,成交火爆,各省均以100%成交率收尾,其中黑龙江玉米15年四等粮最高溢价196.33元/吨,超高溢价进一步推高出库成本,同时大幅提振市场信心,贸易商惜 售待涨心态进一步增强,当日港口玉米应声上涨,同日下午山东深加工企业亦普遍上调收购价格,目前(5月底)山东早间到车仍处于200辆左右的低位,若临储二、三拍能够延续高溢价、高成交配合的话,那么6月上旬玉米价格整体仍以上行为主,反之若是复制去年先火爆再冷场的态势,届时上涨空间或将受限。但长线来看,本年度政策拍卖粮主要是15年陈化粮,截止目前新粮可流通货源减少,而临储粮流向深加工,优质玉米粮源仍显紧缺,且生猪养殖逐步向好,基本面仍给予市场有力支撑,长线走势依旧看好。